近期閉幕的地方兩會集中釋放年度經(jīng)濟發(fā)展信號。31個省份2026年加權(quán)平均經(jīng)濟增長目標約5.0%，一般公共預(yù)算收入目標加權(quán)平均為2.7%，整體呈現(xiàn)“目標中樞下移、發(fā)展務(wù)實進取”的鮮明特征。

24個省份增長目標集中在4.5%—5.5%區(qū)間，呈現(xiàn)三大結(jié)構(gòu)性特征：一是西部省份依托能源與共建“一帶一路”優(yōu)勢繼續(xù)領(lǐng)跑；二是化債壓力較大地區(qū)目標相對審慎；三是經(jīng)濟大省目標穩(wěn)定在5%左右，發(fā)揮穩(wěn)增長壓艙石作用，這也與中央“堅持內(nèi)需主導(dǎo)”的部署高度一致。

當(dāng)前，地方發(fā)展邏輯已從速度競爭轉(zhuǎn)向質(zhì)量優(yōu)先，經(jīng)濟增速目標、工業(yè)、消費、投資等傳統(tǒng)總量指標明顯下調(diào)，研發(fā)投入、綠色減碳等指標權(quán)重顯著提升，更貼合人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變與外部不確定性上升的現(xiàn)實。各地通脹目標穩(wěn)定在2%左右，部分省市就業(yè)目標小幅上調(diào)，體現(xiàn)穩(wěn)增長與惠民生統(tǒng)籌兼顧。

2026年是“十五五”開局之年，經(jīng)濟增長呈現(xiàn)“雙支撐、一壓力”格局：出口憑借市場多元化與結(jié)構(gòu)升級持續(xù)具備韌性，對東盟、非洲等新興市場出口及中間品、資本品占比提升；基建投資在中央預(yù)算內(nèi)投資加碼與重大項目集中落地支撐下托底效應(yīng)明顯，有望實現(xiàn)一季度“開門紅”。

從政策基調(diào)來看，2026年經(jīng)濟工作將延續(xù)積極財政與適度寬松貨幣組合。積極財政可以從“力度有保障、結(jié)構(gòu)要優(yōu)化、困難需解決”三個維度來理解。財政政策的重點在五方面：一是保證支出強度，對沖土地出讓收入下滑、化債與城投債收縮帶來的缺口；二是優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，從重投資轉(zhuǎn)向“投資和消費”并重，重供給轉(zhuǎn)向“供給和需求”并重，重企業(yè)轉(zhuǎn)向“企業(yè)和家庭”并重的格局；三是“兩新”“兩重”要進一步優(yōu)化；四是注重解決地方財政困難和化解地方債務(wù)；五是財力下移，通過加大轉(zhuǎn)移支付、優(yōu)化債務(wù)限額，緩解地方財政困境，保障基層支出效能。貨幣政策以結(jié)構(gòu)性工具為主，配合降準降息空間，強化對消費、科技、民生等領(lǐng)域定向支持，推動財政和金融的協(xié)同。

2026年經(jīng)濟工作將聚焦三大任務(wù)：

其一，破解需求不足與物價低迷。當(dāng)前，全球經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)低就業(yè)穩(wěn)增長的趨勢。對于中國而言，提振消費尤其是中央經(jīng)濟工作會議提出的城鄉(xiāng)居民增收計劃就特別重要。以國有企業(yè)和上市公司為抓手，推動改革，為城鄉(xiāng)居民增收，通過提高國有企業(yè)利潤上繳比例、提升上市公司分紅比例、探索設(shè)立居民增收引導(dǎo)基金等方式，多渠道提高居民收入與消費能力。

其二，進行供給端科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。這也是2026年經(jīng)濟工作的核心任務(wù)，強化科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新協(xié)同，加大財政科技投入，理順中央與地方科創(chuàng)分工，依托資本市場支持新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)，保障產(chǎn)業(yè)鏈安全。

其三，穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)與地方政府債務(wù)風(fēng)險。增加地方轉(zhuǎn)移支付，增加地方政府舉債限額，讓地方政府真正地輕裝上陣，讓地方政府成為真正有活力有積極性的主體；改善企業(yè)營商環(huán)境，提高居民公共服務(wù)水平和能力，以地方政府的積極性為牽引，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新和居民消費的活力。

總體來看，地方兩會明確了“目標中樞下移、發(fā)展務(wù)實進取”的路徑。2026年，中國經(jīng)濟仍處于新舊動能轉(zhuǎn)換關(guān)鍵階段，預(yù)期經(jīng)濟增長目標能夠?qū)崿F(xiàn)。此外，2026年更要以擴內(nèi)需、強創(chuàng)新、防風(fēng)險為突破，用系統(tǒng)性改革破解結(jié)構(gòu)性矛盾，為“十五五”高質(zhì)量發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。（作者系粵開證券副總裁、首席經(jīng)濟學(xué)家羅志恒）

編審：張曉雯 高霈寧 張艷玲