文 | 劉洪愧 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所研究員

物價(jià)，一頭連著宏觀經(jīng)濟(jì)，一頭系著千家萬(wàn)戶的生活，是反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)的“晴雨表”，是觀察民生福祉的“溫度計(jì)”。2025年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和今年《政府工作報(bào)告》都要求把促進(jìn)物價(jià)合理回升作為貨幣政策的重要考量，凸顯物價(jià)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行中的重要地位。當(dāng)前，我國(guó)物價(jià)低位運(yùn)行，反映出較為突出的供強(qiáng)需弱矛盾、供需錯(cuò)配問(wèn)題，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不利影響也在持續(xù)顯現(xiàn)。引導(dǎo)物價(jià)溫和回升到與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相適配的合理區(qū)間，有助于激活經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)居民生活、企業(yè)經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)行等都具有重要意義。

物價(jià)是低一點(diǎn)好，還是高一點(diǎn)好？我們既要看短期，也要看長(zhǎng)期；既要看局部，也要看整體；既要看正面影響，也要看負(fù)面挑戰(zhàn)；還要科學(xué)研判當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的階段性特征、宏觀政策目標(biāo)以及面臨的問(wèn)題。需要條分縷析，更好把握物價(jià)變化規(guī)律，使物價(jià)在合理區(qū)間運(yùn)行，使物價(jià)水平有利于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。

——對(duì)居民生活而言，表面上看，物價(jià)下行對(duì)老百姓似乎是件好事，同樣多的錢(qián)可以買(mǎi)到更多商品和服務(wù)，但這一短期利好背后卻隱藏著長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)。首先，物價(jià)下行往往伴隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益不佳會(huì)導(dǎo)致就業(yè)機(jī)會(huì)減少，使得工資增長(zhǎng)停滯甚至下降。對(duì)于家庭而言，即便物價(jià)降低，也會(huì)因收入縮水而陷入“不敢消費(fèi)、無(wú)力消費(fèi)”的處境。其次，物價(jià)下行會(huì)加重家庭的債務(wù)負(fù)擔(dān)，如房貸等固定利率債務(wù)的實(shí)際成本會(huì)上升，同時(shí)實(shí)際生活成本并沒(méi)有下降。再次，長(zhǎng)期物價(jià)下行會(huì)形成“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的心理預(yù)期，進(jìn)而抑制消費(fèi)意愿，這不僅影響家庭生活品質(zhì)提升，也會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)市場(chǎng)萎縮，加大經(jīng)濟(jì)下行壓力。

相對(duì)應(yīng)的，促進(jìn)物價(jià)合理回升對(duì)個(gè)人和家庭具有多重積極意義。一方面，合理的物價(jià)漲幅與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)改善相伴相生，能夠?yàn)榫用袷杖朐鲩L(zhǎng)提供堅(jiān)實(shí)支撐。企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益提升會(huì)帶動(dòng)工資增長(zhǎng)，有利于形成“物價(jià)溫和回升—企業(yè)盈利改善—就業(yè)穩(wěn)步擴(kuò)大—居民收入增長(zhǎng)—消費(fèi)水平提升”的良性循環(huán)，從根本上增強(qiáng)家庭消費(fèi)能力，提高居民生活水平。另一方面，物價(jià)合理回升能夠穩(wěn)定消費(fèi)預(yù)期，打破居民“持幣觀望”的心態(tài)，讓家庭消費(fèi)更具計(jì)劃性和合理性，而不是被動(dòng)節(jié)約。同時(shí)，物價(jià)合理回升還意味著實(shí)際利率下降，可以減輕家庭債務(wù)負(fù)擔(dān)，提高消費(fèi)能力。進(jìn)一步看，物價(jià)合理回升還能推動(dòng)消費(fèi)品質(zhì)量提升和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高品質(zhì)消費(fèi)將更有保障。

——對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)而言，物價(jià)波動(dòng)對(duì)企業(yè)的影響更為直接。物價(jià)過(guò)度下行會(huì)讓企業(yè)陷入“增產(chǎn)不增利”的不利局面。首先是擠壓企業(yè)利潤(rùn)空間。在產(chǎn)品價(jià)格走低時(shí)，企業(yè)的原材料成本、用工成本、融資成本等往往并不能同步降低，尤其是中上游制造業(yè)企業(yè)，由于產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、定價(jià)權(quán)較弱，無(wú)法將成本壓力向下游傳導(dǎo)，導(dǎo)致其利潤(rùn)不斷收縮。同時(shí)，物價(jià)下行會(huì)顯著抑制企業(yè)投資意愿。企業(yè)對(duì)市場(chǎng)前景形成悲觀預(yù)期，會(huì)壓減投資，降低技術(shù)研發(fā)強(qiáng)度，減少設(shè)備更新等長(zhǎng)期性投入。對(duì)于中小微企業(yè)而言，遭遇物價(jià)下行疊加市場(chǎng)需求不足，更容易陷入生存困境。更需要關(guān)注的是，物價(jià)過(guò)低還可能會(huì)破壞市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序。當(dāng)過(guò)度的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)成為市場(chǎng)常態(tài)時(shí)，就會(huì)形成“降價(jià)—利潤(rùn)下滑—壓縮成本—產(chǎn)品質(zhì)量下降”的惡性循環(huán)，不僅損害企業(yè)自身發(fā)展，也會(huì)擾亂行業(yè)生態(tài)。

相對(duì)應(yīng)的，物價(jià)合理回升能夠?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)造良好的環(huán)境，提升企業(yè)發(fā)展動(dòng)力。一是提升企業(yè)盈利水平。溫和的物價(jià)漲幅讓企業(yè)能夠合理傳導(dǎo)成本壓力，可通過(guò)適度提價(jià)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)，中上游企業(yè)也能在市場(chǎng)需求改善的背景下擴(kuò)大銷(xiāo)量，改善盈利狀況。二是激發(fā)企業(yè)投資活力。物價(jià)合理回升的預(yù)期能夠使企業(yè)增強(qiáng)投資信心，主動(dòng)加大在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新、質(zhì)量提升、市場(chǎng)拓展等方面的投入，為企業(yè)長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展積蓄動(dòng)能。三是規(guī)范企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序。物價(jià)合理回升意味著市場(chǎng)需求旺盛，企業(yè)無(wú)需依賴低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)搶占市場(chǎng)，可以通過(guò)提升產(chǎn)品質(zhì)量、優(yōu)化服務(wù)體驗(yàn)贏得市場(chǎng)，推動(dòng)“規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)”“價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)”轉(zhuǎn)向“價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)”。

——對(duì)市場(chǎng)機(jī)制而言，物價(jià)也是一個(gè)極為重要的“變量”。物價(jià)過(guò)度下行會(huì)扭曲價(jià)格信號(hào)，破壞市場(chǎng)機(jī)制的正常功能，阻礙供需良性互動(dòng)。從價(jià)格信號(hào)傳導(dǎo)看，長(zhǎng)期物價(jià)低迷會(huì)讓價(jià)格失去反映商品稀缺性的功能，企業(yè)無(wú)法準(zhǔn)確判斷市場(chǎng)需求變化，容易導(dǎo)致供給和需求的結(jié)構(gòu)性失衡。從供求互動(dòng)看，物價(jià)下行會(huì)抑制需求擴(kuò)張，消費(fèi)者預(yù)期價(jià)格繼續(xù)下降而推遲消費(fèi)決策，企業(yè)因利潤(rùn)下滑而減少供給，形成“需求萎縮—供給收縮”的惡性循環(huán)，打破供求動(dòng)態(tài)平衡的內(nèi)在機(jī)制。從資源配置效率看，長(zhǎng)期物價(jià)低迷使得價(jià)格信號(hào)失真，導(dǎo)致市場(chǎng)無(wú)法對(duì)資源進(jìn)行有效配置，一些低效企業(yè)依靠低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)占據(jù)市場(chǎng)、占用大量資源要素，優(yōu)質(zhì)企業(yè)反而難以發(fā)展壯大，這些都降低了全社會(huì)的資源配置效率。

相對(duì)應(yīng)的，物價(jià)合理回升則能夠推動(dòng)市場(chǎng)健康運(yùn)行。清晰的價(jià)格信號(hào)能夠準(zhǔn)確反映市場(chǎng)供求關(guān)系，促使企業(yè)及時(shí)調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃，匹配市場(chǎng)需求，避免供需錯(cuò)配。合理的物價(jià)漲幅也能夠激發(fā)居民消費(fèi)意愿，擴(kuò)大市場(chǎng)需求，帶動(dòng)企業(yè)增加供給，形成“需求擴(kuò)張—供給增加—供求平衡”的良性循環(huán)。在合理的價(jià)格機(jī)制引導(dǎo)下，資源還會(huì)主動(dòng)向盈利水平更高、市場(chǎng)需求旺盛的行業(yè)和企業(yè)集中，推動(dòng)低效產(chǎn)能及時(shí)出清，使社會(huì)資源配置效率更高。

需要注意的是，促進(jìn)物價(jià)合理回升并非簡(jiǎn)單追求物價(jià)上漲，而是要引導(dǎo)物價(jià)回歸到與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相適配、與民生需求相契合的合理區(qū)間，發(fā)揮其在保障民生、激勵(lì)企業(yè)、優(yōu)化市場(chǎng)、驅(qū)動(dòng)發(fā)展中的基礎(chǔ)性作用。

怎樣的物價(jià)漲幅是合理的呢？一般而言，合理的物價(jià)漲幅不宜高于居民收入漲幅，也不宜高于經(jīng)濟(jì)增速，這樣才能使居民實(shí)際收入持續(xù)上升、社會(huì)財(cái)富不斷積累，帶動(dòng)社會(huì)需求逐步上升。合理的物價(jià)上升還表現(xiàn)為部分商品的價(jià)格正常上漲，另一部分商品的價(jià)格正常下降，而不是所有商品價(jià)格的普遍上漲。各國(guó)在長(zhǎng)期的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控實(shí)踐中探索符合自身實(shí)際的合理物價(jià)漲幅。2025年以來(lái)，我國(guó)物價(jià)上升動(dòng)力較弱，將2026年居民消費(fèi)價(jià)格漲幅設(shè)定為2%左右，這是根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)變化所設(shè)定的合理漲幅。綜合來(lái)看，1%至3%的物價(jià)漲幅既符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展客觀規(guī)律，又契合我國(guó)“十五五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。

更好促進(jìn)物價(jià)合理回升，需要從供需兩側(cè)同時(shí)發(fā)力。在供給側(cè)，加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)，推動(dòng)低效產(chǎn)能出清，優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給；在需求側(cè)，財(cái)政政策和貨幣政策要協(xié)同發(fā)力，形成政府、企業(yè)和居民支出同步增長(zhǎng)機(jī)制，實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)和城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃，改善消費(fèi)環(huán)境，創(chuàng)新消費(fèi)場(chǎng)景，充分挖掘消費(fèi)潛力。